סקירות
Is this time different? It’s never different
Is this time different? It’s never different ביום שישי פאוול הרים דגל לבן. אולי לא דגל, דגלון. למרות שפאוול הפגין עמידות מרשימה מול טראמפ, הלחץ האדיר שהופעל עליו עשה את שלו. נאומו של יו״ר הפדרל ריזרב, ג׳רום פאוול, בכנס ג׳קסון הול הצית ציפיות להורדת ריבית כבר בספטמבר, לאחר שהודה כי שוק העבודה מתחיל להראות סימני […]
"שגרה" של גרעון ואינפלציה
"שגרה" של גרעון ואינפלציה האמריקאים הם עם אופטימי. אוהבים לחגוג. תנו להם סיבה והם יתחילו מסיבה. בשבוע שעבר התפרסמו שלושה נתונים חשובים אשר שניים מהם היו בניגוד מוחלט לצפי, מה שגרם לתגובה די מתונה בשוק ואחד שהיה טוב במידה קלה מהתחזית, אבל הצליח לגרום ל"חגיגה" גדולה בשוק. ראשית היה זה מדד המחירים לצרכן שעלה ב […]
למה להוריד ריבית אם הכל בסדר?
למה להוריד ריבית אם הכל בסדר? הגורם המשמעותי ביותר שבזכותו הצליח המשק לצלוח את המשברים בשנים האחרונות הוא שוק התעסוקה החזק. הוא סיפק יציבות ומשענת לציבור מאז תחילת המלחמה. הנתונים שפורסמו על ידי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה עבור הרבעון הראשון של שנת 2025 מספקים הצצה מעניינת לדינמיקה המורכבת של שוק העבודה בישראל. הם אינם מציגים בהכרח […]
המדד ש"הפתיע" ומה צריך לקרות כדי שהשוק ימשיך לעלות
המדד ש"הפתיע" ומה צריך לקרות כדי שהשוק ימשיך לעלות לאחר פרסום מדד המחירים לצרכן לחודש יוני, בישרו הכותרות באתרים הכלכליים שהמדד "הפתיע" ועלה ב 0.3% שהן כשתי עשיריות מעל התחזית. הפתעה זה כשקורה משהו בלתי צפוי. לא כשמקווים שיקרה משהו והוא אינו מתממש במציאות. מבט לגרף שמצורף למטה ממחיש שהפעם היחידה שבה המדד "הפתיע" היתה […]
היום שאחרי הוא עכשיו
היום שאחרי הוא עכשיו בעוד כמה שנים, נביט לאחור ונדע באם היום שאחרי המערכה עם אירן שימש כנקודת מפנה בתולדותיה של ישראל. מה עושים עם ההישגים הצבאיים המרשימים שהושגו? האם הם יתורגמו ליצירה של מארג של קשרים עם מדינות נוספות שיזניקו את המשק שלנו? והאם מלאכת השיקום של המשק מהנזקים החומריים הכבדים תנוצל לטובת צמיחה? […]
על עתיד מבטיח משלמים בהווה
על עתיד מבטיח משלמים בהווה המלחמה בין ישראל לאיראן צפויה להותיר חותם כלכלי עמוק על המשק הישראלי. אף שהמערכה הצבאית הסתיימה בפרק זמן קצר יחסית, השלכותיה העתידיות צפויות להשפיע על מכלול רחב של משתנים כלכליים, ובראשם שיעורי האינפלציה, המדיניות התקציבית של הממשלה, שער החליפין והשקעות זרות במשק המקומי. החלק ה"קל" בבחינה של השפעת המלחמה עם […]
השוק הישראלי – לאן מכאן?
השוק הישראלי – לאן מכאן? העימות הצבאי בין ישראל לאיראן מסמן נקודת מפנה משמעותית בזירה הביטחונית של המזרח התיכון, אך השלכותיו חורגות הרבה מעבר לשדה הקרב. ירי הטילים הישיר משטח איראן, התקיפות הישראליות בעומק המדינה היריבה, והאיום על מרכזי אוכלוסייה וכלכלה בישראל כל אלה שרטטו תוך ימים אחדים תמונה חדשה של סיכון אסטרטגי, שמאלץ את […]
הצרכן הישראלי שומר על הארנק
הצרכן הישראלי שומר על הארנק אחת הבדיחות השחוקות שבהן נתקלים בלימודי סטטיסטיקה היא שבן אדם טבע בבריכה שעומקה הממוצע הוא 90 סנטימטרים. כאילו ללמדנו את המגבלה העיקרית של סטטיסטיקה שמשקפת לעיתים תמונה לא מדויקת של המציאות. המקרה של נתוני השכר הממוצע במשק הם אולי הדוגמה המובהקת ביותר מבין הנתונים הכלכליים שלוקה בכשל הזה. נתוני חודש […]
ישראל עדיין IN, ושוקי האג"ח בעולם רוצים להגיד לנו משהו חשוב
ישראל עדיין IN, ושוקי האג"ח בעולם רוצים להגיד לנו משהו חשוב בשתי הסקירות האחרונות ניסינו להבין את הסיבות אשר דחפו את שוק המניות המקומי לעליות על אף האירועים המדיניים / פוליטיים/ צבאיים שלא הוסיפו ליציבות. בנוסף, הנתונים שהתפרסמו בשבועות האחרונים העידו על האטה מסוימת, וזאת למרות שהתקבעה תחושה לפיה המשק "הסתגל" למצב המוזר שבו לצד […]
מה השוק יודע? (חלק ב')
מה השוק יודע? (חלק ב') בשבוע שעבר תהינו כיצד יתכן שהבורסה המקומית עולה על אף נתונים לא טובים והרעה במצב הבטחוני. הנחנו שהשוק עולה בשל סיבה עיקרית אחת, התקווה. לא ההמנון, אלא התקווה שביקורו של טראמפ לאיזור יביא לשינוי המיוחל במצב הגיאו פוליטי שבו ישראל תזכה ליהנות מהשינויים הדרמטיים שחלו באיזור בעקבות המלחמה. אלא שלפי […]
מה השוק הישראלי "יודע"?
מה השוק הישראלי "יודע"? לעיתים ישנם מצבים שבהם קשה לפענח את המסך. משהו לא מסתדר. השוק הולך בכיוון אחד ואילו הנתונים מורים שהוא היה "אמור" ללכת לכיוון שונה. המסך כאילו "מתעלם" מהמציאות ומציג מציאות משלו. השבוע הקודם היה כזה. מדד תל אביב 125 עלה לשיא של כל הזמנים (33%+ בשנה האחרונה) למרות שרוב הנתונים שפורסמו […]
מה באפט אומר על תחזיות מקרו, אירופה מעלה הילוך וישראל מחכה לטראמפ
מה באפט אומר על תחזיות מקרו, אירופה מעלה הילוך וישראל מחכה לטראמפ באפט אמר פעם ש"תחזיות מקרו כלכלה דומות להטלת מטבע". מה שהיה בעבר חסר משמעות לגבי העתיד וכל ניסיון לגזור מסקנות מנתונים עכשוויים לגבי מגמות עתידיות משול להימור. הכל מקרי ואין חוקים. מאז 2008, אמירתו של באפט שיקפה נאמנה את המציאות. מקרואיסטים מדופלמים למדו […]