מה מסתתר מאחורי הנתונים היבשים ופריחתה המחודשת של האנרגיה החילופית

מה מסתתר מאחורי הנתונים היבשים ופריחתה המחודשת של האנרגיה החילופית

צודק שר האוצר באומרו שהכלכלה הישראלית חזקה. אין ספק שלמרות המלחמה, המשק הישראלי מפגין עוצמה גדולה מאוד שנוסכת אופטימיות. הנתונים שפורסמו בשבוע שעבר מאששים את הקביעה הזו. ככל שבוחנים לפחות את הנתונים היבשים, התמונה שמתקבלת היא מעודדת למדי. נתוני התעסוקה שהתפרסמו בשבוע שעבר הראו ששוק התעסוקה המקומי נמצא בנקודת השיא שלו. שיעור האבטלה ירד לרמה הנמוכה ביותר אי פעם ושוהה כעת בשיעור של 2.5% בלבד. מרשים. לצד זה, גם הדו"ח של המשרות הפנויות הראה שחלק גדול מהמשרות הפנויות מולאו לאחר הקושי הגדול שנוצר עם מילוי המשרות מאז פרוץ המלחמה ועד לפני כמה חודשים.

בשבוע שעבר פורסם גם העדכון הראשון של נתוני צמיחת התוצר לרבעון השלישי אשר הראו שהמשק צמח בשיעור שנתי של 3.8%. מרשים? אפילו מרשים מאוד. אלא ש..(הרי היה ברור שיגיע "אלא ש"), ה"שטן" נמצא בפרטים הקטנים.

השימושים במקורות – שינוי כמותי בחישוב שנתי, מנוכה עונתיות

שוק העבודה הישראלי אמנם חזק למדי, אלא שחלק מהחוזקה שלו נובע גם מכך ש 10.9% מכוח העבודה נמצא במילואים שזו אמנם ירידה משיעור של 12% בספטמבר, אבל זה עדיין נתח גדול מכוח העבודה כולו. בנוסף לכך, יש לזכור שמספר רב של עסקים בצפון סגורים מאז תחילת המלחמה, מה שמקטין כמובן את היצע העבודות. כמו כן, חלק מתושבי הצפון שנאלצו לנטוש את בתיהם ומתגוריים מאז ברחבי הארץ (בעיקר במרכז), מצאו עבודה באותם מקומות לאחר שהבינו שיחלוף עוד זמן רב עד שיתאפשר להם לשוב לבתיהם.

גם האומדן הראשון לצמיחת התוצר שהראה צמיחה נאה כביכול של 3.8% נשא מאפיינים דומים לאלו של נתוני התוצר ברבעונים האחרונים. המשק הישראלי נשען באופן כמעט מוחלט על הצריכה הפרטית שעלתה ברבעון השלישי ב 3.7% לעומת הרבעון הקודם ועל הצריכה הציבורית (הוצאות ממשלה) שזינקו ב 13.2%. שני הגורמים האלו מוכרים לנו מאז תחילת המלחמה, כך שלא היה בהם חדש. הסעיף שאמור להטריד את מנוחתנו הוא סעיף ההשקעה בנכסים קבועים שירד ב 11.3%. כתבנו זאת כמה פעמים וראוי לחזור על כך שוב, המצב בו המשק צומח רק בזכות הצריכה הפרטית והממשלתית אינו בר קיימא. בשלב מסויים, הציבור יצרוך פחות (כפי שכבר קורה) ובמקביל גם הלחץ על התקציב יעשה את שלו וגם ההוצאה הממשלתית תקטן. על מנת שהמשק הישראלי ישמור על חוזקו גם ביום שאחרי, יש לעודד היום את ההשקעה במשק. אלמלא ההתאוששות המסוימת בענף הבנייה ורכישת כלי רכב (מסווג שכהשקעה ולא כצריכה פרטית), הרי שנתוני ההשקעה היו חלשים בהרבה. הכלכלה הישראלית אכן חזקה כעת, אלא שכדי לשמר את החוזקה הזו נדרשים צעדים שיעודדו את ההשקעה ביום שאחרי.

 ——–

עונת הדוחות נמצאת בעיצומה ומעבר לבחינה של ביצועי החברות ברבעון האחרון, ניתן למצוא לא מעט "פנינים" בדוחות. אחד מהם קשור באנרגיה החילופית. לאחר שזו פרצה לפני כמה שנים, חלה רגיעה מסוימת ב"התלהבות" ממנה והחברות שעוסקות בתחום של אנרגיה חילופית ספגו ירידות חדות בשעריהן. אבל דברים משתנים ואחת המגמות שתופסת תאוצה כעת בעיקר בארה"ב היא השימוש ההולך וגובר באנרגיה חילופית כמענה לביקוש לחשמל. הגרף שמצורף למטה לקוח מתוך המצגת שהתלוותה לדוחות הכספיים של חברת אנלייט שפורסמו בשבוע שעבר. מתוך הדוחות של החברה (כמו גם של חברות נוספות בענף) עולה שהביקוש לחשמל עולה בקצב מואץ. זאת בשל התפתחות הבינה המלאכותית שדורשת כוח מיחשובי רב, מכוניות חשמליות וקריפטו. אחד ה"להיטים" בהקשר הזה הם מרכזי הנתונים (data centers) שבהם מאוכסנים השרתים. נכון להיום, צריכת החשמל של מרכזי הנתונים מהווה כ 4% מכלל צריכת החשמל בארה"ב וזו צפויה לזנק פי 3 עד סוף העשור.

צורכי האנרגיה עולים בקצב גבוה מאוד ותשתית החשמל הנוכחית אינה מסוגלת להתמודד עם זה. לעזרתה של תשתית החשמל המסורתית מגיעה האנרגיה הסולרית שצפויה להכפיל את תפוקתה עד ל 2030. לאור זאת, אנחנו מגדילים את ההשקעה שלנו בחברות שמספקות תשתית לכל התחומים של אנרגיה חילופית, בין אם זו רוח, סולארי או אגירת אנרגיה. העתיד נראה ירוק וריווחי.

נכתב על ידי :

עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי

סיגמא בית השקעות

סיגמא ניהול תיקים בע"מ ו/או חברות קשורות אליה (להלן: "קבוצת סיגמא") עוסקת בעצמה ו/או באמצעות חברות קשורות בפעילויות בשוק ההון ומשכך הינה תאגיד קשור לגופים המוסדיים ו/או למשווקים על ידם: סיגמא קרנות נאמנות בע"מ, סיגמא תכנון פיננסי סוכנות לביטוח פנסיוני (2011) בע"מ, סיגמא פרמיום בע"מ ו-קלאריטי קפיטל קיי סי פי אס בע"מ. מסמך זה, לרבות הסקירה, המידע, הנתונים, ידיעות, ניתוחים, הערכות, דעות, תחזיות, טקסט ו/או תמונות המתפרסמים בו (להלן: "המידע" או "הסקירה" לפי העניין) מסופקים כשירות לקוראים. אין בסקירה זו אלא הבעת דעה בלבד מתוך מטרת הבאת מידע כללי המתבסס על הידוע ביום פרסום הסקירה הגלוי והציבורי ו/או מקורות מידע אחרים אשר בעיני כותבי הסקירה ניתן להתייחס אליהם כאמינים אך המידע לא אומת בדרך עצמאית על ידי עורכי הסקירה ומשכך לא ניתן להיות ערבים לדיוק הפרטים שנכללו בה ו/או לשלמותה ובכלל זה לא ניתן להתחייב שבמידע לא יכללו טעויות או שגיאות ויש לראות את הדברים הכתובים באופן מתאים וכמובן בכפוף לשינויים שחלו בזמן ממועד עריכת הסקירה ובכל מקרה אינה מהווה תחליף למידע המופיע בתשקיפי ההנפקה של הנכסים הרלוונטיים ו/או בדיווחים הנוגעים אליהם מכל מין סוג שהוא. מבלי לגרוע מכלליות האמור, המידע ו/או מצב השוק ו/או האנליזות עשויים להשתנות ואין לראות במידע ו/או בסקירה כשלמים וכממצים, ובין השאר, בקשר לכל ההיבטים הנוגעים לני"ע ו/או לנכסים פיננסיים כלליים ו/או ספציפיים המוזכרים בו, במישרין ו/או בעקיפין ו/או על דרך ההפניה ואין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו של הקורא, או הצעה, או הזמנה לקבלת הצעות, או שיווק השקעות, בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא, לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות ו/או עסקאות כלשהן ואין לראות בה כייעוץ בדבר כדאיות ההשקעה ו/או כהצעה או כשידול, במישרין ו/או בעקיפין, ובכלל זה לעניין רכישת יחידות השתתפות של קרנות נאמנות בניהולו של מנהל הקרן מקבוצת סיגמא לרבות באמצעות התייעצות עם יועצים חיצוניים ובכלל זה יועץ השקעות מוסמך ויועץ מס. מבלי לגרוע מן האמור, ולמען הסר ספק, הנכסים המוזכרים בסקירה עשויים שלא להתאים לקורא הסקירה ומודגש שהסקירה אינה מביאה בחשבון את מטרות ההשקעה, המצב הכלכלי והצרכים הייחודיים של כל משקיע. קבוצת סיגמא אינה מחויבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע ו/או בסקירה מראש או בדיעבד. קבוצת סיגמא לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישיר או נסיבתי, הנובע מהסתמכות על המידע, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי הקורא או המשתמש. קבוצת סיגמא ו/או בעלי שליטה ו/או בעלי עניין במי מהם ו/או מי מטעם כל אלה, עשויים בהתאם למגבלות החוק, עבור עצמה ו/או עבור לקוחותיה ו/או באופן אחר, להחזיק, למכור, לרכוש ו/או להתעניין מעת לעת במידע ו/או במסחר הקשור לניירות ערך ו/או לנכסים לרבות הנכסים הפיננסיים הנזכרים במסמך זה בצורה ישירה ועקיפה. כן עשויה קבוצת סיגמא להתקשר בעסקאות ו/או להעניק שירותים לחברות הנזכרות במידע או חברות הקשורות אליהן, בין במישרין ובין בעקיפין. אין לעשות שימוש בסקירה זו ללא רשות מפורשת מקבוצת סיגמא והיא אינה מיועדת אלא למי שהומצאה לו על ידי קבוצת סיגמא.