סקירות

בלגן עולמי חדש המצגת שהכנו בתחילת שנת 2025 נשאה את הכותרת "סדר עולמי חדש" לאחר שהערכנו שכניסתו של טראמפ לבית הלבן תביא עימה שינויים מבניים משמעותיים במפה הגיאו פוליטית העולמית. בראייה לאחור נראה שההערכה היתה נכונה, אלא שלא דימיינו עד כמה עמוקים ומשמעותיים יהיו השינויים האלו. אפשר לאהוב את טראמפ ואפשר לא לאהוב. אפשר לתהות […]

תחזית לשנה הקרובה וגם לאלו שלאחריה כפי שמתרחש כבר לא מעט שנים (וליתר דיוק, במידה רבה מאז 2008), גם בשנת 2025, נתוני הכלכלה והמגמות של שוקי המניות והאג"ח היו ברובן שונות במידה לא מועטה מהתחזיות שניתנו בתחילתה. זוכרים שהקונצנזוס שהתגבש בתחילת אפריל עם הטלת המכסים של טראמפ, היה שאלו יאיצו את האינפלציה ויפגעו בסחר העולמי? […]

"רנסנס" תעשייתי – מתכוננים לגל הבא הדיון בהתפתחות האבולוציונית של הבינה המלאכותית עבר לאחרונה מהשלב של "כמה ישתמשו?" לשלב של "מה המשאבים שנדרשים כדי לאפשר את השימוש השוטף בטכנולוגיה החדשה והמהפכנית הזו". הסחורות התעשייתיות תופסות בדיון הזה נתח הולך וגובר. די להביט בגרף של תעודת הסל COPX שכוללת את חברות כריית הנחושת הגדולות בעולם שעלתה […]

בנק ישראל, טכנולוגיה ותשואות – מה באמת קורה בשווקים? לזכותו של בנק ישראל ייאמר שהוא לא חושש להביע את דעתו הנחרצת על חוק הגיוס שעומד כעת על הפרק. התגובה החריגה והישירה של בנק ישראל לחוק הגיוס מסמנת שהדיון הוא אינו “רק” ויכוח חברתי־ערכי, אלא סוגיה ביטחונית עם מחיר מקרו־כלכלי מדיד. בבנק ישראל שמים מספרים על […]

מה המשמעות של השינויים המבניים בתקציבי הביטחון בארץ ובעולם בשבוע שעבר אישרה הממשלה את תקציב 2026. מאחר וכלל לא ברור באם התקציב יאושר בכנסת בשל הקושי הפוליטי להעביר אותו, נראה שראוי להתייחס לשני רכיבים מרכזיים אשר משפיעים על התקציב שכל ממשלה אשר תהיה תידרש להתייחס אליהם. הרכיב הראשון הוא תקציב הביטחון. בשנה הקרובה יעמדו לרשות […]

בנק ישראל מוריד את הריבית וגם את הציפיות לאחר כמעט שנתיים, בנק ישראל הוריד בשבוע שעבר את הריבית ברבע אחוז ל 4.25%. הריבית אמנם הופחתה, אך ה"מוסיקה" שהתלוותה להודעת הריבית היתה פחות "חגיגית". הודעת הריבית היתה אחת ה"משעממות" והאנמיות שבנק ישראל פרסם. היא כללה כרגיל תיאור של המצב המקרו כלכלי המקומי והגלובלי, אולם בניגוד לעבר, […]

גוליברים טכנולוגיים ככל שעובר הזמן, שוק הבינה המלאכותית נראה פחות כמו תחרות בין חברות טכנולוגיה ויותר כמו ליגה מצומצמת של מעצמות טכנולוגיות הפועלות בקנה מידה כמעט מדינתי. שיתופי הפעולה בין חברות הענק בענף בהיקפים של עשרות ומאות מיליארדי דולרים יוצרות מבנה שוק שבו רק גופים עצומים מסוגלים לממן ולהקים את תשתיות הAI  הנדרשות שכוללות חוות […]

החשיבות העליונה של  "הברזלים" בתחום הבינה המלאכותית ההתפתחות של הבינה המלאכותית נתפסת בדרך כלל כסיפור של מודלים, שבבים וענן, אבל מתחת לכל זה נמצאת שכבה מאוד פיזית, סחורות תעשייתיות כמו נחושת ואלומיניום. המתכות האלה משמשות למעשה כעורקים של מרכזי הנתונים. נחושת היא עמוד השדרה החשמלי של כלכלת ה AI. היא נמצאת בכל מקום בשרשרת, מחיווט […]

בועה? מהפיכה!!! לפני שבועיים העלינו לראשונה את הנושא של ההשפעה של יישום הבינה המלאכותית על שוק העבודה. העלינו את הנושא הזה הייתה בשל הגל המפתיע של הודעות הפיטורים לאחרונה של כמה מהחברות הגדולות בעולם וזאת למרות שהחברות דיווחו על צמיחה מרשימה ברווחיהן. מה שקרה השבוע רק חיזק את דעתנו ששוק התעסוקה חווה שינויים טקטוניים, כאלו […]

סקטור הבנייה רץ מהר ורחוק מידי מאז שהוכרזה הפסקת האש בתחילת החודש, רשם סקטור חברות הבניה את התשואה הגבוהה ביותר מבין כל הענפים לאחר שעלה בכ 20%. העלייה החדה (עדיין בתשואת חסר מתחילת השנה לעומת תל אביב 125) נבעה מכך שהמשקיעים הניחו שהרגיעה הביטחונית תשפר את תחושת הביטחון של הצרכנים, מה שיניע את רוכשי הדירות […]

כמה דברים שקורים באמריקה.. וישפיעו על כל העולם לפני כשנה כתבנו לראשונה על האתגר האנרגטי שמולו ניצבת ארה"ב נוכח הביקוש הגובר למקורות אנרגיה בשל ההתפתחויות הטכנולוגיות ובראשן הבינה המלאכותית. המחסור בחשמל בארצות הברית הולך ומתפתח לאיום אסטרטגי של ממש על הכלכלה, הטכנולוגיה והתעשייה. בעוד שבמשך עשרות שנים ארה"ב נחשבה מעצמת אנרגיה בזכות דלקים פוסיליים זולים […]

הנה בא השקט לאחר השנתיים הקשות ביותר בתולדות המדינה אפשר להתחיל לנשום. לא באופן מלא, אבל כמעט מלא. סיום המלחמה מסיר חלק גדול מהמועקה עימה הסתובבנו במשך זמן רב ועכשיו אפשר להתחיל להביט קדימה מתוך שאיפה לחזרה לנורמליות. סיום המלחמה מביא עימו אמנם תקווה לחזרה לצמיחה גבוהה, אך במקביל ישנן גם שאלות רבות שעולות בהקשר […]