סקירות

אזהרת הנגיד ומי ירוויח ומי יפסיד לאחר השקת Deepseek אם נשתמש בביטוי מעולם הכדורגל, אז ניתן להגיד שהנגיד הוציא לאוצר בשבוע שעבר לממשלה כרטיס צהוב שני בהופיעו בפני ועדת הכספים לאחר שהראשון היה בעת פרסום הודעת הריבית האחרונה. למזלו של האוצר, ב"משחק" הזה לא ניתן ל"הרחיק" אותו מ"המגרש", אבל האזהרה היתה ברורה. בעוד שבחלק מהעיתונות […]

הצד השני של המטבע, חברות החשמל ותור הזהב של ה"משוגעים" הנזק הכלכלי הגדול ביותר שנגרם למשק מאז שפרצה המלחמה היה העלייה בפרמיית הסיכון של ישראל שבאה לידי ביטוי במספר אופנים. שני הבולטים שבהם היו הזינוק במחירי ה CDS ובשער השקל. בנקודת השיא עמדו ה CDS לחמש שנים ברמה של 2.2% לעומת כ 0.7% טרום המלחמה […]

למה מניות בישראל, למה מחירי הדירות עולים וכיצד בינה מלאכותית תשנה את חיינו עכשיו כמה מילים על מניות. שוק המניות הישראלי החל את 2025 כפי שסיים את השנה הקודמת ואולי אפילו בקצב גבוה יותר. מתחילת השנה עלה מדד תל אביב 125 בקרוב ל 6%. הישראלי הספקן שואל את עצמו: "כיצד יתכן שלמרות המלחמה, התקציב ועליות […]

בנק ישראל והפד- שובם של הניצים הודעת הריבית בשבוע שעבר לא הפתיעה והיא נותרה ללא שינוי בהתאם לצפי. תחזיות הצמיחה שצורפו להודעת הריבית הצליחו אפילו לנסוך מידה מסוימת של אופטימיות לאחר שמרביתן עודכנו כלפי מעלה. תחזית הצמיחה ל 2025 הועלתה ב 0.2% ל 4% והתחזית ל 2026 הועלתה ל 4.5%. במקביל, גם תחזיות האינפלציה, הצריכה […]

כמה נקודות לשנה הקרובה כמיטב המסורת, גם השנה לא נפרסם תחזיות לשנה הבאה. זאת מאחר וקשה לחזות את העתיד. לחילופין, נבקש להעלות מספר נושאים אשר יכולים להשפיע במידה רבה  על הכלכלה המקומית והגלובלית. נתחיל במשק שלנו. בשבוע שעבר שהיה דל בנתונים, התפרסם נתון חשוב אחד. הלמ"ס פרסמה את נתוני יצוא השירותים לחודש אוקטובר. סך היצוא […]

פאוול כבר "לא בטוח" וגם "ארץ קטנה עם פוטנציאל" אוי פאוול, פאוול, תראה מה עשית. כל כך האמנו שהנה הריבית תרד בחוזקה ותמשיך לתדלק את השוק, ופתאום שינית את כל התחזיות. ממש חוסר אחריות. צחוק בצד, הודעת הריבית של הפד בשבוע שעבר הייתה לא יותר מאשר המחשה נוספת לניתוק שבין התיאוריה לפרקטיקה. כל התחזיות האופטימיות […]

תקציב בשבוע שעבר פורסם בשעה טובה חוק תקציב המדינה לשנת 2025. הצעת החוק כוללת את ההערכות העדכניות ביותר של האוצר שעליהן התקציב מתבסס, למרות שהחוק צפוי לעבור שינויים עד שיגיע לגרסתו הסופית לפני הצבעה. ראוי להדגיש מספר נקודות חשובות שעולות מהצעת החוק. ראשית, תחזית צמיחה. האוצר מניח שהמשק יצמח בשנה הבאה בשיעור של 4.3% וכפי […]

כמה תחזיות לשנה הקרובה (מרביתן ישתנו במהלך השנה) בכל פעם שהתרחש בישראל אירוע משמעותי כמו המחלוקת הפנימית העמוקה שהתעוררה בתחילת 2023 וכמובן המלחמה הנוכחית, סברנו שהדרך הנכונה לבחון את ההשפעות הכלכליות של האירועים האלו היא דרך נקודת מבט של משקיעים זרים. מאחר ואנחנו חיים כאן ו"מרגישים" את המקום, ההערכות שלנו עלולות להיות מוטות בשל התפיסות […]

הפסקת אש – מי הרוויח, מי ירוויח ומי הגזים הסכם הפסקת האש בצפון שנחתם השבוע לא הפתיע את השוק הישראלי. השוק צפה וציפה להסדר ומסע העליות שהחל כבר מתחילת השנה, התעצם באוקטובר שמתחילתו ועד סוף נובמבר עלה מדד תל אביב 125 ב 10%. מאז שנחתם ההסכם, השוק "נרגע" קלות במהלך קלאסי של “Buy on the […]

מה מסתתר מאחורי הנתונים היבשים ופריחתה המחודשת של האנרגיה החילופית צודק שר האוצר באומרו שהכלכלה הישראלית חזקה. אין ספק שלמרות המלחמה, המשק הישראלי מפגין עוצמה גדולה מאוד שנוסכת אופטימיות. הנתונים שפורסמו בשבוע שעבר מאששים את הקביעה הזו. ככל שבוחנים לפחות את הנתונים היבשים, התמונה שמתקבלת היא מעודדת למדי. נתוני התעסוקה שהתפרסמו בשבוע שעבר הראו ששוק […]

הצרכן הישראלי נערך ל"חורף" הנתונים האחרונים מצביעים על כך שהצרכן הישראלי מתחיל להיות מודאג. המלחמה שסופה אינו נראה כעת באופק (למרות אין ספור הערכות שאו טו טו זה מגיע) נושאת עימה מעבר למחיר הדמים הנוראי, גם מחיר כלכלי כבד שאותותיו מתחילים לבוא לידי ביטוי בנתונים האחרונים. הפידיון ברשתות השיווק ירד בין החודשים יולי לספטמבר בשיעור […]

תקציב 2025 – העצה שראש הממשלה צריך לתת לשר האוצר בשעה טובה תקציב המדינה אושר בממשלה. הדרך לאישורו של התקציב בכנסת עדיין רחוקה מאוד וככל הנראה היא תיתקל במספר לא קטן של מהמורות פוליטיות שעתידות להקשות על העברת התקציב במתכונת שאושרה, The long and winding road. אם נבחן את הצעדים שאושרו, הרי שלפחות המספרים מראים […]